今年以來，國內IPO新規以及相關新政策相繼落地，整體門檻提高。面對IPO“新考卷”，不少擬上市的企業IPO征程或放緩、或折戟，但仍有企業順利闖關，如LED特種顯示屏相關企業成都成電光信科技股份有限公司（以下簡稱：成電光信）。

　　LED球幕視景系統為主要收入來源，業績逐年增長

　　2023年9月27日，成電光信IPO申請獲北交所受理。2024年6月17日，成電光信上會通過，成為北交所上會重啟后首家上會獲通過的企業，也是新“國九條”后北交所首家上會公司。7月23日，成電光信成功提交注冊。

　　成電光信成立于2011年，發展至今分為三個階段：初創期、調整期、發展期，公司初期的主營業務是網絡總線產品，尤其是FC網絡總線產品的研發；后于2017年搭建顯示技術事業部，切入LED特種顯示市場，形成網絡總線和特種顯示兩大主營產品結構，主要面向國防軍工領域。

　　在特種顯示業務布局上，成電光信將LED顯示技術應用于軍用模擬仿真訓練領域，于2021年成功開發出通過軍品鑒定并批量供貨的可運用于軍用飛行模擬訓練設備的LED球幕視景系統。具體產品來看，成電光信提供三類特種顯示產品：特種LED顯示產品、液晶加固顯示產品、光電類等其他產品。

　　其中，特種LED顯示產品以LED球幕視景系統為代表，該產品主要由LED顯示屏、機械結構組件、視頻信號處理設備組成一個具有顯示功能的視景球幕，擁有左右視場角最大360度，垂直視場角不小于230度的LED顯示屏體，該LED屏體由上千塊LED單元模塊拼接而成，吸附于由復合材料成型的輕量化結構，確保屏體具備高平整度。整個系統具有高清顯示計算機信號、視頻信號、各類圖像、文字或符號等的功能。

　　整個球幕視景系統是軍用仿真模擬訓練系統的重要組成部分，主要用于飛行員的教學、訓練以及演習等。具體作用是通過模擬真實飛機外部視景效果，從而讓飛行員在訓練時獲得真實飛行的感受。據悉，該系統于2020年9月被四川省經濟和信息化廳認定為“填補了飛行仿真系統領域視景LED球幕顯示技術的國內空白”。

LED球幕視景系統（圖片來源：成電光信招股說明書）

　　成電光信表示，公司于2020年研制成功并于2021年完成LED球幕視景系統的定型，自此該產品成為其報告期內最重要的收入來源。從業績來看，該公司自2020年以來，營收呈現逐年增長的態勢。毛利方面，特種顯示產品2023年的毛利率為37.68%。

　　2024年，成電光信延續強勁發展的態勢，其LED球幕視景系統得益于下游需求影響，交付上升，帶動第一季度業績取得較大幅度的增長：營收為7,768.60萬元，同比增長591.31%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為1,891.28萬元，同比大幅增長1461.87%，歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益后的凈利潤為1,814.95萬元，同比增長738.37%。

　　擬募資1.5億擴產，2024年全年營收、凈利潤預增

　　成電光信本次沖刺北交所擬募集資金1.5億元，用于建設FC網絡總線及LED球幕產業化項目、總部大樓及研發中心項目，以及補充流動資金。

　　其中，FC網絡總線及LED球幕產業化項目擬生產的產品為FC網絡數據通信卡、LED球幕視景系統。產品均主要應用于我國新一代航空器及飛行員訓練中，有望充分受益于國防和軍隊現代化建設的高速發展。總部大樓及研發中心項目擬研發方向主要包括：新型LED球幕視景系統、LED虛像視景系統、10G TSN航電網絡系統、TTE網絡系統等。

　　展望未來，成電光信看好所在領域的發展前景。該公司指出，新型軍機及其配套模擬訓練、測試是當前特種顯示及網絡總線產品的主要應用領域，未來先進型號的軍機放量列裝將驅動行業和公司快速成長。

　　就特種顯示產品來看，成電光信具有較大的先發優勢。據其介紹，目前行業中傳統LED廠商多集中于開發民用LED顯示產品，對飛行仿真等模擬訓練軍用領域基本沒有涉及，LED球幕視景系統屬于全新細分領域，行業壁壘高且處于高速發展期，市場參與者較少。因此，成電光信有望保持在LED特種顯示領域的市場地位，穩步提升市場份額，帶動業績成長。

　　在此背景下，成電光信預測2024年度營收、凈利潤和歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益后的凈利潤分別為27,123.78萬元、5,144.57萬元、5,070.73萬元，較上年同期分別增長25.52%、14.21%、20.52%。